上涨幅度更是高达

　　事件评论公司上半年营业收入同比增长69.6%，净利润同比增长139%，每股收益0.67元上半年，公司实现营业收入41.55亿元，同比增长 69.6%，实现归属母公司净利润4.58亿元，同比增长139%；实现每股收益0.67元，其中一季度0.15元，二季度0.52元。报告期内，受益于钨粉和稀土冶炼产品销售价格大幅上涨，公司钨制品[url=http://www.fanjishiposhiji.com/products/62.html]锯末烘干机设备[/url]及能源材料毛利率分别上升3.4和16.2个百分点，至28.8%和27%。以上业绩略高于我们的预期。Fjx中南选矿网
　　钨粉和稀土冶炼[url=http://www.shitouzhishiji.com/products/80.html]水泥回转窑[/url]产品销售价格大幅上涨是公司上半年业绩较好主要原因我们认为，钨粉以及稀土冶炼产品销售价格大幅上涨是公司上半年业绩较好主要[url=http://www.fanjishiposhiji.com/products/63.html]高效回转式烘干机[/url]原因。 2011年上半年，国内钨精矿和钨粉（初级产品价格与精矿价格同涨同跌）平均价格较2010年同期增长73.3%，中重稀土冶炼分离产品价格上涨幅度更是高达三倍以上；而同时，公司钨粉、稀土冶炼产品成本上升滞后，低价库存带来盈利同比大幅增加，受益于此，公司矿山开采、钨粉末以及稀土冶炼公司盈利大幅增加（下属长汀金龙稀土有限公司实现净利润1.61亿元，同比增长708.5%。）。此外，由于价格上涨滞后，公司硬质合金、钨丝、贮氢合金粉等钨和稀土深加工产品面临较大成本压力，盈利能力有所下降。多年来，公司始终坚持 "以钨[url=http://www.jizhishaji.com/products/74.html]锯末烘干设备[/url]为主业，以钼系列产品和能源新材料为两翼，以房地产为一个时期的利润增长点"的战略定位，多元发展。目前，公司各业务单元均发展良好，硬质合金刀具产能释放在即，稀土及应用产业稳步推进，房地产业务贡献稳定利润，我们认为，各项业务均将为公司业绩增长提供有力保障。Fjx中南选矿网
　　对于公司未来发展，我们认为有如下看点：Fjx中南选矿网
　　（1）供给控制将助钨价格[url=http://www.shitouzhishiji.com/products/80.html]水泥回转窑厂家[/url]稳步上涨我们认为，对于小金属价格来说，供求关系是价格决定的关键（因为没有金融属性），而成本则为价格底部提供支撑。而对于当前钨精矿价格，我们认为，未来的变量可能来自供给。Fjx中南选矿网
　　需求：稳定增长，需求刚性钨需求主要集中在四块：硬质合金、钨特钢、钨材和钨化工（APT），其中硬质合金占比达47%。按终端行业分，钨需求主要集中在钢铁、汽车、机械制造和能源等行业。而无论是从下游需求行业还是国别来看，钨的需求都较为分散，存在一定的需求刚性。Fjx中南选矿网
　　总的来说，我们认为，未来钨金属需求[url=http://www.jizhishaji.com/products/74.html]碳纤维烘干设备[/url]将保持稳定增长（短期看并没有新兴应用领域出现），增速维持在10%以上，增速快的子行业是硬质合金，10年硬质合金耗钨量14439吨，增速20%，其他子行业增速10%。Fjx中南选矿网
　　对于硬质合金的需求增长，市场上存在这样的顾虑，如果钨价持续上涨可能会减小其相对于金刚石刀具的性价比，需求将因此受到压制，但我们认为，就目前的钨价水平，这种顾虑为时尚早，以目前金刚石0.45元/克拉的价格计算，一吨金刚石刀具原材料成本约225万元，再考虑其他成本、加工费和利润空间，一吨金刚石刀具的价格近300万，而当前硬质合金均价50万元左右，仅为金刚石刀具的1/6；此外，硬质合金产品独具耐高温性能，在一些特定领域尚不存在替代品。供给：资源、产量集中度较大，供给增长幅度有限钨的资源集中度

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